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除了在国内的专利大战之外，双方的诉讼也延伸到了国外。在美国，三星反诉华为违反FRAND规则，即“公平合理非歧视”的专利授权规则。2018年1月11日，深圳中院对二者两件专利侵权纠纷案件依法做出一审判决，认定三星在我国生产、销售的4G智能终端产品侵犯华为公司的两项专利权。此后，三星不服，向广东高院提起上诉。二审期间，经广东高院多次主持调解，华为和三星在专利技术许可谈判中取得重大进展。

3． 市场进入牛市第1阶段19年类似05年、12年，进入牛市第1阶段即孕育期，为牛市全面爆发蓄势。我们在《牛市有三个阶段-20190303》里分析过牛市可以分为三个阶段，特征差异很明显。第一阶段孕育准备期：盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备。第二阶段全面爆发期：戴维斯双击。这个阶段基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这个阶段市场涨幅最大。第三阶段泡沫疯狂期：此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，形成最后一冲。19年类似05年、12年，均处于牛市第一阶段的孕育准备期，企业盈利仍在回落，但政策偏暖，流动性改善推动估值修复。但我们认为19年相对而言更像05年，这一方面由于2012年之前的08-09年的经济刺激政策力度过强，使得后期主板和中小创之间业绩差异大，市场风格极度分化。而2016-17年宏观政策力度相对偏温和，更类似03-04年。另一方面，05年市场见底回升源于股权分置改革顺利推进，资本市场制度环境改善。今年政府工作报告提出，将改革完善资本市场基础制度，提高直接融资特别是股权融资比重，19年资本市场将再次迎来制度环境的改善。前期报告中我们也多次分析过，目前市场基本面背景类似05年上半年（998点前），5大基本面领先指标除社融、基建投资以外其他3个仍回落，但市场形态更类似05年下半年（998点后）。市场抢跑主要源于政策红利，2月22日中央政治局会议指出“金融是国家重要的核心竞争力”，并指出要“深化金融供给侧结构性改革”，政治局会议的定调预示着，我国将进入股权融资大时代，大的制度红利助推市场提前见底。

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随着市场下跌，低价股、破净股不断涌出。据《每日经济新闻》记者不完全统计，截至7月3日中午收盘，市场上5元以下的股票超过667只，占比为18.88%；10元以下的股票超过1788只；跌破净资产的个股超过200只；2017年后上市的次新股中，有26只跌破发行价。市场惨状堪比3年前的股灾。

国际油价4日上涨，WTI 10月原油期货收涨2.32美元，涨幅4.30%，报56.26美元/桶。布伦特11月原油期货收涨2.44美元，涨幅4.19%，报60.70美元/桶。国际金价4日上涨，COMEX 12月黄金期货价格上涨4.5美元，收于每盎司1560.4美元，涨幅为0.29%。

与向海龙步步高升保持同一步调，百度的营收和市值也水涨船高。2006年~2011年这五年间，百度的总营收从8亿美元快速攀升至145亿美元，增长了17倍，其中最主要的贡献者来自网络广告业务。（数据来自百度财报，界面新闻制图）2011年3月24日，百度首次超过腾讯，成为中国市值最高的互联网公司。以当天的收盘价计算，百度的市值达到445亿美元，相比于2005年IPO时的8.7亿美元，增长了83倍。